В последнем номере Forbes вышла наша система оценки качества работы открытых ПИФов за последние 3 года. На сверх-волатильном, а в последние полгода еще и спикировавшем вниз рынке отделить лучшие фонды от худших - нелегкая задача. Доходность не отражает риски фондов, а стандартные методы поправки на риск (альфа, коэффициент Шарпа и т.п.) уже не работают. Более того, главной оказывается способность к таймингу рынка, т.е. перехода из акций в кэш при падении рынка и наоборот. Мы отказались от явной поправки на риск и вместо этого измерили средний результат каждого фонда (квантиль по доходности относительно своей категории) на трех типах рынка: росте, "пиле" и падении. Это ни в коем случае не рейтинг, но позволяет сделать интересные выводы о стабильности и агрессивности фонда.
Более подробно методологию и таблички с оценками можно посмотреть на сайте ЦЭФИРа: www.cefir.ru/pif.

Приглашаю всех на открытую лекцию проф. Рагурама Раджана из GSB Chicago, которая состоится 5 февраля 2009 г. в 18 ч. в ММВБ. Название: "Кредитный кризис: причины и последствия". Напомню, что проф. Раджан - один из немногих, кто еще несколько лет назад предупреждал о наступающем кризисе и описывал механизм его распространения.
Более подробная информация - на сайте Masters in Finance РЭШ: http://mif.nes.ru/distinguishedlecture.php

Сегодня начался курс "Введение в буддийскую философию", который проводит заслуженный философ Александр Пятигорский. Приглашаются все желающие потренировать свое мышление, а точнее - обнаружить от(при)сутствие его субъекта. Посмотреть расписание и скачать материалы можно на страничке РЭШ: http://www.nes.ru/.

Забавное наблюдение по горячим следам из Алматы: фондовый рынок в Казахстане на порядок менее развит чем в России (спрэд в 50% там не новость :), но тамошняя банковская система – на порядок круче нашей (там уже внедряют Базель II).
На очереди – курс по рискам в Москве в конце апреля .